金融市場(chǎng)總體平穩 資本市場(chǎng)韌性較強
中國為全球經(jīng)濟金融穩定做出重大貢獻

如何妥善應對國際疫情影響，維護金融市場(chǎng)穩定？在22日舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上，中國人民銀行副行長(cháng)陳雨露表示，我國經(jīng)濟經(jīng)受住了疫情沖擊，也為全球經(jīng)濟金融穩定做出了重大貢獻。金融系統將準確把握疫情防控和經(jīng)濟形勢階段性變化，因時(shí)因勢調整政策的力度、節奏和重點(diǎn)，積極參與國際合作，應對復雜形勢帶來(lái)的挑戰。

A股市場(chǎng)抗風(fēng)險能力較強，與前期的風(fēng)險緩釋措施和面臨的宏觀(guān)環(huán)境有關(guān)

近期新冠肺炎疫情在世界范圍內擴散，發(fā)達國家和新興市場(chǎng)國家的金融市場(chǎng)均出現大幅調整，但我國金融市場(chǎng)總體而言比較平穩，A股市場(chǎng)展現出了較強的韌性和抗風(fēng)險能力，其中的原因是什么？

中國證監會(huì )副主席李超認為，這種局面的出現得益于金融體系持續深化金融供給側結構性改革，提前布局，采取了一系列積極有效的風(fēng)險緩釋措施。

“比如，我們壓降了市場(chǎng)杠桿水平，當前股票市場(chǎng)的杠桿資金總量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了80%。再如，我們對股票質(zhì)押風(fēng)險采取了降存量、控增量等措施，主要風(fēng)險指標趨勢性好轉，高比例質(zhì)押上市公司數量較高峰時(shí)期已經(jīng)下降了1/3?！崩畛f(shuō)。

除了前期的風(fēng)險緩釋工作，A股市場(chǎng)抗風(fēng)險能力較強，也與目前估值較低和企業(yè)復工復產(chǎn)持續推進(jìn)有關(guān)。

李超認為，從A股市場(chǎng)內在結構看，現在上證綜指的市盈率不超過(guò)12倍，上證50的市盈率不到9倍，無(wú)論跟國外市場(chǎng)橫向比，還是跟股市歷史縱向比，目前的市盈率都是比較低的，投資價(jià)值顯現。從A股市場(chǎng)面對的宏觀(guān)環(huán)境看，中國的疫情防控與國外處于不同階段，疫情對A股市場(chǎng)的影響已經(jīng)逐步得到了消化，企業(yè)的復工復產(chǎn)也在加快推進(jìn)。

保險機構作為重要的機構投資者，可以為資本市場(chǎng)提供長(cháng)期穩定的資金來(lái)源?！澳壳氨ｋU資金的運用余額達到18.8萬(wàn)億元，其中投資股票和基金的規模達到2萬(wàn)億元?！敝袊y保監會(huì )副主席周亮說(shuō)，下一步，對償付能力充足率比較高、資產(chǎn)匹配狀況比較好的保險公司，允許其在現有權益投資30%上限的基礎上，適度提高權益類(lèi)資產(chǎn)的投資比重。還將適當增設理財子公司，建立完善養老保障第三支柱，積極支持直接融資。

物價(jià)預計呈現逐季下降態(tài)勢，人民幣匯率將會(huì )在合理區間內雙向波動(dòng)

2月CPI同比上漲5.2%，對于物價(jià)走勢，陳雨露認為，今年以來(lái)CPI的上漲，既受以豬肉和其他食品價(jià)格上漲為主的結構性因素影響，也與疫情對供給的沖擊有關(guān)，疫情對供給和通脹的影響還會(huì )持續一段時(shí)間。

隨著(zhù)我國疫情防控形勢持續向好，企業(yè)復工復產(chǎn)有序推進(jìn)，生產(chǎn)逐漸恢復，商品供給正在持續改善?！拔飪r(jià)整體的形勢將會(huì )逐漸趨于緩和，在二季度、三季度、四季度預計會(huì )出現逐季下降的態(tài)勢?！标愑曷墩f(shuō)。

物價(jià)能不能夠穩定，還是取決于經(jīng)濟的基本面?！澳壳拔覈暧^(guān)經(jīng)濟運行平穩，總供給和總需求基本平衡，不存在長(cháng)期通脹或者通縮的基礎?！标愑曷墩f(shuō)。

受?chē)H疫情影響，國際外匯市場(chǎng)近期也出現較大波動(dòng)，市場(chǎng)普遍關(guān)心，人民幣匯率的走勢將會(huì )怎樣的變化。

從匯率制度上看，我國實(shí)行的匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用。今年以來(lái)，歐元對美元的貶值幅度是4.7%，英鎊對美元的貶值幅度超過(guò)了12%，相對來(lái)講，人民幣對美元貶值的幅度只有1.8%，綜合算下來(lái)，中國外匯交易系統人民幣匯率指數還有所升值。

陳雨露認為，人民幣匯率雖然最近一段時(shí)間有所波動(dòng)，但總體上保持了合理均衡水平上的基本穩定?！叭嗣駧艑γ涝膮R率，我們預計還是在7元附近上下波動(dòng)，有貶有升，繼續雙向浮動(dòng)。外匯市場(chǎng)運行平穩，對匯率的預期也是穩定的?！?/p>

“從中長(cháng)期看，我國經(jīng)濟基本面、貨幣和金融條件將成為穩定我國跨境資金流動(dòng)的有力支撐，人民幣匯率將會(huì )在合理區間內雙向波動(dòng)，不存在大幅貶值的基礎?！眹彝鈪R管理局副局長(cháng)宣昌能說(shuō)。

我國金融體系的穩健性大大增強，積極引導銀行體系適當讓利給實(shí)體經(jīng)濟

國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩發(fā)生之后，中國金融市場(chǎng)經(jīng)受住了考驗，表現出了高度穩定性，波動(dòng)幅度很小。目前中國金融市場(chǎng)運行總體平穩，市場(chǎng)預期比較穩定，宏觀(guān)政策的空間和工具儲備充足。

這些成績(jì)是如何取得的？陳雨露認為，一是因為防范化解重大風(fēng)險攻堅戰、供給側結構性改革在金融領(lǐng)域的推進(jìn)，以及金融業(yè)高水平擴大對外開(kāi)放的成效，大大增強了中國金融體系的穩健性。二是金融市場(chǎng)果斷如期開(kāi)市之后平穩運行，各類(lèi)金融市場(chǎng)的基礎設施也安全穩定運行，大大增強了投資者信心。三是疫情發(fā)生之后，穩健的貨幣政策注重靈活適度，對實(shí)體經(jīng)濟特別是對受疫情影響比較大的地區和中小微、民營(yíng)企業(yè)給予了大力的精準支持，穩定了經(jīng)濟。

疫情發(fā)生以來(lái)，央行積極利用多邊、區域和雙邊渠道，與國際組織和主要央行加強政策協(xié)調?！跋乱徊?，要加強對國際金融市場(chǎng)運行的監測，深入分析和研判本輪國際金融動(dòng)蕩的內在規律，結合前期中國在應對疫情方面的政策經(jīng)驗，及時(shí)為經(jīng)濟政策的國際協(xié)調提供建設性意見(jiàn)。同時(shí)，共同對受疫情影響比較大的、遇到困難很大的發(fā)展中國家進(jìn)行多邊國際救助，共同維護全球金融市場(chǎng)的穩定?！标愑曷墩f(shuō)。

下一階段，我國貨幣政策如何發(fā)力？“應分階段把握貨幣政策的力度、節奏和重點(diǎn)，始終保持流動(dòng)性的合理充裕，特別是要實(shí)現M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速的基本匹配，并且略高一些?！标愑曷墩f(shuō)，要繼續推進(jìn)貸款市場(chǎng)報價(jià)利率改革，以此引導貸款實(shí)際利率不斷下行。積極引導銀行體系適當讓利給實(shí)體經(jīng)濟，讓“穩經(jīng)濟”和“穩金融”實(shí)現共贏(yíng)。（記者 葛孟超）